Les marchés d'actions atteignent des records sans triomphalisme

BOURSES. Les indices américains ont dépassé les plus hauts du printemps et promettent encore des progressions substantielles. Pourtant, personne ne semble réellement s'en réjouir.

Yves Genier
Samedi 7 octobre 2006

Wall Street ne cesse de battre de nouveaux records. Depuis plus de dix jours, l'indice Dow Jones évolue en dessus du niveau de 11642points, qu'il avait tutoyé le 10 mai dernier pour la première fois depuis février 2001. L'indice-phare de la Bourse américaine a même atteint un sommet jeudi à 11819 points avant de se replier légèrement vendredi.

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Cours du platinium matière première

Cours de l'OR en baisse actuellement

Bourse de Paris: le CAC 40 se stabilise
PARIS (AFP)

Vue du palais Brongniart, place de la Bourse à Paris© AFP/Archives Jean-Pierre Muller
La Bourse de Paris se stabilisait lundi après-midi, le CAC 40 prenant juste 0,03%, après l'ouverture de Wall Street et la publication de deux statistiques américaines.

A 16H04 (14H04 GMT), l'indice vedette parisien gagnait 0,85 point à 5.249,16 points, dans un volume d'échanges de 2,51 milliards d'euros.

La Bourse de New York était en baisse lundi peu après l'ouverture, l'indice Dow Jones perdant 0,06%, tandis que le Nasdaq cédait 0,14%.

Les dépenses de construction aux Etats-Unis ont augmenté de 0,3% en août par rapport à juillet, alors que les analystes tablaient sur un recul de 0,3%.

Toujours aux Etats-Unis, l'indice composite d'activité du secteur industriel, calculé par le groupement national des directeurs d'achats des entreprises du secteur (ISM), s'est établi à 52,9% en septembre contre 54,5% et 53,5% attendu par les analystes.

PEUGEOT (-1,01% à 44,02 euros) a réagi plus nettement que Renault à la publication des ventes de voitures particulières neuves en septembre en France, bien que PSA ait enregistré une baisse des ventes beaucoup moins marquée que son concurrent.

"Dans le cas de Renault, le marché se moque des chiffres des immatriculations, car il voit plus loin que le très court terme", explique Gaëtan Toulemonde, analyste chez Deutsche Bank Securities.

RENAULT (+1,38% à 91,70 euros) a connu une chute d'immatriculations de 21,7% en septembre à 34.598 véhicules, et de 6,6% sur les neuf premiers mois de l'année, mais ce recul était attendu par le marché.

La Bourse de Paris termine en légère baisse
PARIS (AFP)

Vue du palais Brongniart, place de la Bourse à Paris© AFP/Archives Jean-Pierre Muller
La Bourse de Paris a terminé en légère baisse lundi dans un marché peu animé, le CAC 40 perdant 0,13%, affectée par le recul plus important que prévu d'un indicateur d'activité aux Etats-Unis, qui a alimenté des craintes vis-à-vis de la croissance américaine.

L'indice vedette parisien a cédé 6,88 points à 5.243,13 points, dans un volume d'échanges de seulement 4,07 milliards d'euros.

Londres a abandonné 0,06%, Francfort 0,08% et l'Eurostoxx 0,21%.

Le CAC 40, qui s'était hissé dans la matinée à 25 points seulement de la barre des 5.300 points, qu'il n'a plus atteinte depuis le mois de mai, s'est ensuite replié, dans la foulée d'une baisse des principaux indices à Wall Street sur fond d'indicateur économique décevant.

L'indice ISM d'activité du secteur industriel aux Etats-Unis a en effet reculé à 52,9% en septembre contre 54,5% en août, un repli plus grave que prévu par les économistes qui l'attendaient à 53,5%.

De leur côté, les dépenses de construction aux Etats-Unis ont augmenté de 0,3% en août par rapport à juillet, quand les analystes tablaient sur un recul de 0,3%.

"Les indicateurs d'aujourd'hui n'avaient rien de rassurant. La baisse de l'ISM a ravivé des craintes vis-à-vis de la croissance, tandis que la hausse des dépenses de construction ne constitue sans doute qu'un rebond technique", a commenté un vendeur d'actions d'une société de Bourse indépendante.

De plus, "les marchés ont souffert d'un manque de liquidités", a-t-il précisé, rappelant qu'aucun grand groupe français ni américain ne publiait de résultats cette semaine, ce qui risque de continuer à peser sur les volumes d'échanges lors des prochaines séances.

STMicroelectronics (-1,32% à 13,49 euros), plus forte baisse des valeurs-vedette, a reperdu du terrain après sa remontée des séances précédentes, où le titre avait bénéficié de rumeurs de rachat par des fonds d'investissement.

Total (-0,39% à 51,55 euros) a reculé dans le sillage des cours du pétrole brut.

Peugeot Citroën SA (-0,99% à 44,03 euros) a été affecté par l'annonce d'une baisse de 10,3% de ses immatriculations en France en septembre.

Renault (+1,49% à 91,80 euros) dont les immatriculations ont pourtant encore plus chuté le mois dernier (-21,7%) que celles de PSA, a réalisé l'une des plus fortes hausses du CAC 40, toujours porté par des spéculations autour d'un possible mariage à trois avec son partenaire japonais Nissan et l'américain General Motors.

L'Oréal (-1,12% à 79,20 euros) a souffert de commentaires négatifs de la banque d'affaires Lehman Brothers, qui a abaissé sa recommandation sur le titre à "sous-pondérer" contre "neutre", estimant sa valorisation excessive.

Axa (-0,24% à 29,01 euros) n'a guère profité d'une étude positive de la maison de courtage CA Cheuvreux, qui a inclus l'assureur français dans sa liste de valeurs européennes préférées.

Suez (+0,43% à 34,83 euros) pourrait être contraint, en cas de fusion avec GDF (-0,54% à 31,23 euros) de céder une partie de sa production nucléaire en Belgique, selon le Figaro, tandis que la presse belge évoquait un éventuel échange d'actifs entre le français et son concurrent allemand EON.

EDF (+1,16% à 44,31 euros) a été recherché, sans nouvelle particulière.

Altran (-1,23% à 6,40 euros) a été sanctionné après des résultats semestriels plombés au niveau du bénéfice net par des charges de restructuration plus élevées que prévu, même si le bénéfice opérationnel est lui ressorti conforme aux attentes.

Rhodia (+2,27% à 1,80 euro) a profité de l'annonce du lancement d'un plan de refinancement de sa dette comprenant notamment une émission d'obligations pour 1,1 milliard d'euros.

Kudelski hors du SMI: plus que 26 valeurs vedettes suisses

ZURICH (ATS)
La Bourse suisse a ouvert avec un titre de moins au sein de son indice des valeurs vedettes, le Swiss Market Index (SMI). Après l'exclusion du spécialiste vaudois des systèmes d'accès numériques Kudelski, le SMI ne compte plus que 26 valeurs.

Annoncée en juillet, la décision de la Bourse suisse n'avait pas vraiment constitué une surprise. Pour mémoire, le groupe sis à Cheseaux (VD) avait déjà sauvé sa place in extremis l'année dernière par une manoeuvre faisant remonter son capital flottant.

Le patron du groupe vaudois, André Kudelski, a estimé le 27 juin dernier dans le mensuel "PME Magazine" qu'une sortie de l'action Kudelski ne serait pas un signal positif pour les technologies de l'information en Suisse. Néanmoins, il était d'avis que quitter le SMI n'aurait aucun effet pour l'entreprise.

Selon son patron, Kudelski n'a pas besoin de nouveaux capitaux, car le groupe dispose de suffisamment de liquidités pour la recherche et le développement, ainsi que pour effectuer les acquisitions nécessaires à son expansion. Reste que l'entreprise vaudoise risque de perdre de sa visibilité.

Le spécialiste st-gallois des sanitaires Geberit et le fabricant vaudois d'accessoires informatiques Logitech étaient cités aux premiers rangs pour remplacer Kudelski et accéder à l'indice des valeurs vedettes. La partie est donc remise pour eux, avec un changement qui n'interviendra pas avant 2007.

Matières premières

Libellé	Dernier	Var.	Ouv.	+ haut	+ bas	Veille
Gold Index	588.10	+0.63%	0.00	0.00	0.00	584.40
Silver Index	11.25	+0.54%	0.00	0.00	0.00	11.19
Paladium Index	317.00	+2.59%	0.00	0.00	0.00	309.00
Platinium Index	1 145.50	+0.61%	0.00	0.00	0.00	1 138.50

Bourse de Paris: le CAC 40 perd plus d'1% après l'ouverture de Wall Street
PARIS (AFP)

Vue du palais Brongniart, place de la Bourse à Paris© AFP/Archives Jean-Pierre Muller
La Bourse de Paris reculait vendredi après-midi, le CAC 40 perdant 1,08%, après l'ouverture en légère baisse de Wall Street.

A 15H50 (13H50 GMT), l'indice parisien cédait 53,78 points à 5.154,54 points, dans un volume d'échanges de 2,15 milliards d'euros.

Londres cédait 0,66%, Francfort 0,95% et l'Eurostoxx 0,83%.

De son côté la Bourse de New York a ouvert en baisse vendredi, l'indice Dow Jones cédant 0,07%, tandis que le Nasdaq perdait 0,27%.

Les déceptions subies sur les baromètres d'activité au Japon et dans l'importante région industrielle américaine de Philadelphie continuent à peser sur les marchés, malgré la hausse de la confiance des chefs d'entreprise en Belgique, carrefour industriel de l'Europe du Nord.

La confiance des chefs d'entreprise belges, mesurée par l'indicateur synthétique brut global de la Banque nationale de Belgique (BNB) publié vendredi, s'est redressée en septembre après deux mois de baisse.

L'indicateur a gagné 1,4 point à 4,5 points en septembre, contre 3,1 points en août. Une progression supérieure aux attentes des économistes interrogés par l'agence financière AFX News, qui tablaient sur un niveau de 4,3 points.

GDF (-1,12% à 30,99 euros) et SUEZ (-1,19% à 34,05 euros): la fusion devrait entraîner une amputation de 10% des effectifs cumulés des deux groupes, soit 20.000 suppressions d'emplois d'ici 2O10, selon un rapport d'expertise d'un cabinet indépendant rendu public vendredi par les syndicats CGT, FO, CFE-CGC, CFTC.

PPR (-1,87% à 110,40 euros) a annoncé jeudi le remboursement-conversion anticipé d'obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (OCEANE), qui arrivent à échéance le 1er janvier 2008.

La Bourse de New York ouvre en baisse: DJIA -0,09%, Nasdaq -0,41%
NEW YORK (AFP)

Des courtiers à la Bourse de New York© AFP/Getty/Archives Spencer Platt
La Bourse de New York a ouvert en baisse vendredi, l'indice Dow Jones perdant 0,09% tandis que le Nasdaq cédait 0,41%, et alors que le groupe d'équipement sportifs Nike bondissait après avoir publié des résultats meilleurs qu'attendu.

Vers 13H40 GMT, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) lâchait 9,92 points à 11.523,31 points, et l'indice composite du Nasdaq 9,20 points à 2.228,55 points.

L'indice élargi Standard and Poor's 500 abandonnait 0,16% (-2,10 points) à 1.315,93 points.

Jeudi, la Bourse de New York avait terminé en baisse: le Dow Jones avait cédé 0,69%, le Nasdaq 0,67% et le SP 500 avait abandonné 0,54%.

"Le mouvement du marché (jeudi) a lancé le recul que nous attendions pour la fin du mois de septembre", a estimé Al Goldman, analyste chez AG Edwards. "La grande question pour les investisseurs demeure les perspectives économiques pour 2007", a-t-il ajouté.

Wall Street s'était mise à flancher jeudi après la publication de l'indice mesurant l'activité industrielle de la région de Philadelphie.

Celui-ci était tombé à -0,4 point en août contre 18,5 points en août. L'indice est négatif pour la première fois depuis avril 2003 et s'inscrit nettement au-dessous des attentes des analystes qui tablaient sur 14,4 points.

"Comme l'a souligné (cet indice), les marchés sont maintenant plus inquiets d'un potentiel accès de faiblesse de l'économie que d'un regain d'inflation", ont relevé les analystes de Briefing.com.

Aucun indicateur macro-économique n'était attendu durant la journée de vendredi.

Nike prenait 3,75% à 85,55 dollars. Le groupe d'articles de sports a annoncé une baisse de 13% de son bénéfice net au 1er trimestre de son exercice mais son bénéfice par action est ressorti à 1,47 dollar, supérieur aux prévisions des analystes, qui tablaient sur 1,42 dollar.

Sur le marché obligataire, le rendement du bon du Trésor à 10 ans baissait à 4,618% contre 4,648% jeudi soir, et celui à 30 ans à 4,757% contre 4,784%.

   1. NASDAQ
   2. NYSE

Bourse de Paris: le CAC 40, après des indicateurs décevants
PARIS (AFP)

Vue du palais Brongniart, place de la Bourse à Paris© AFP/Archives Jean-Pierre Muller
La Bourse de Paris chutait vendredi à la mi-séance, le CAC 40 perdant 1,04%, après deux indicateurs économiques décevants, aux Etats-Unis et au Japon.

A 11H50, l'indice parisien perdait 53,48 points à 5.154,84 points, dans un volume d'échanges de 1,15 milliards d'euros.

La Bourse de Tokyo a cédé vendredi 1,26%, après la publication au Japon de l'indice du moral des grandes entreprises, qui a augmenté à 10,5 points au 3e trimestre (contre 1,8 point au trimestre précédent) mais prévoit également une chute à 7,9 au premier trimestre 2007.

Aux Etats-Unis, l'indice mesurant l'activité industrielle de la région de Philadelphie est tombé à -0,4 point en septembre contre 18,5 points en août, en dessous des attentes des analystes qui tablaient sur 14,4 points.

Vue du palais Brongniart, place de la Bourse à Paris© AFP/Archives Jean-Pierre Muller

"Les craintes des marchés d’un violent ralentissement de l’économie américaine ont été renforcées et expliquent leur brutale réaction", ont commenté les économistes d'Aurel Leven.

"Ces craintes, provoquées par la publication d’une enquête régionale, peuvent toutefois paraître excessives. En effet, dans le même temps, l’entreprise américaine FedEx (spécialiste du transport de colis) a publié des résultats encourageants et se montre optimiste sur ses perspectives d’activité", tempèrent-ils

GDF (-0,35% à 31,23 euros) et SUEZ (-0,67% à 34,27 euros): la fusion devrait entraîner une amputation de 10% des effectifs cumulés des deux groupes, soit 20.000 suppressions d'emplois d'ici 2O10, selon un rapport d'expertise d'un cabinet indépendant rendu public vendredi par les syndicats CGT, FO, CFE-CGC, CFTC.

PPR (-1,16% à 111,20 euros) a annoncé jeudi le remboursement-conversion anticipé d'obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (OCEANE), qui arrivent à échéance le 1er janvier 2008.

Ces OCEANE, dont le montant est de 1,08 milliard d'euros, avaient été émises le 21 mai 2003.

EADS (-0,13% à 22,23 euros): Singapore Airlines, qui doit être la première compagnie à mettre en service l'A380, a annoncé qu'elle attendait des éclaircissements d'Airbus après la confirmation d'un nouveau retard de livraison de son avion géant.

Par ailleurs, réagissant à un article paru mercredi dans le quotidien britannique Guardian et affirmant qu'EADS présentera lors de son conseil d'administration du 29 septembre un plan de restructuration pour économiser deux milliards d'euros par an, le délégué syndical central CGT du groupe a souligné que "cette somme représente la moitié de la masse salariale" d'Airbus.

EURONEXT (+1,49% à 74,80 euros): la loi Sarbanes-Oxley ne s'appliquera pas aux entreprises cotées sur la Bourse pan-européenne Euronext, malgré sa fusion annoncée avec la Bourse de New York (Nyse), ont rappelé les deux sociétés dans un document transmis jeudi à l'autorité boursière américaine (SEC).

ILIAD (-2,83% à 55 euros): le concurrent Neuf Cegetel a conclu un accord avec le géant américain Time Warner pour le rachat de sa filiale française AOL au prix de 288 millions d'euros.

Aux termes de cet accord, Neuf Cegetel rachète la base d'abonnés d'AOL France qui inclut notamment 500.000 clients ADSL (internet haut débit par téléphone) ainsi que son centre de relation client qui compte 500 collaborateurs.

KAUFMAN AND BROAD (+1,12% à 45,30 euros), filiale française du groupe immobilier américain du même nom, a vu son bénéfice net part du groupe progresser de 61,0% sur les 9 premiers mois de l'exercice 2006 à 55,6 millions d'euros.

Infogrames s'effondre en Bourse, le plan de désendettement ne convainc pas
PARIS (AFP)

Le siège de l'entreprise Infogrames à Lyon© AFP/Archives Philippe Merle
L'éditeur français de jeux vidéos Infogrames a vu sa valeur boursière s'effondrer d'un tiers mercredi après l'annonce d'un plan de désendettement très défavorable aux actionnaires existants et qui ne suffira pas à résoudre la chute de ses ventes et de sa rentabilité.

A la Bourse de Paris, le cours de la société lyonnaise s'est écroulé de presque 50% lors de sa reprise de cotation, et perdait encore 31% à 32 centimes d'euro vers 14H30 (12H30 GMT), portant la chute du titre depuis le début de l'année à 66%.

La cotation d'Infogrames avait été suspendue lundi, dans l'attente de la présentation d'un plan de restructuration financière.

Dévoilé mardi, il permettrait (s'il est approuvé par les actionnaires) de ramener en plusieurs étapes la dette nette du groupe à 24 millions d'euros, contre 191 millions fin juin.

Le président directeur général d'Infogrames Bruno Bonnell, le 3 juin 2003 au siège lyonnais de l'entreprise© AFP/Archives Fred Dufour

Le groupe lyonnais a comparé son plan à ceux d'Alstom et du réassureur Scor, deux entreprises revenues récemment dans le vert après avoir frôlé la faillite: il donne "une vraie chance de rebond à notre groupe", a affirmé son flamboyant PDG Bruno Bonnell en conférence de presse mardi.

Mais il va au passage réduire de 50 à plus de 80% (selon son degré d'application) le poids des actionnaires existants: "C’est un montage financier qui va permettre aux créanciers de reprendre en mains la société, au prix d’une dilution monstrueuse des actionnaires actuels", résume Charles-Louis Planade, analyste à la société de Bourse Arkeon Finance.

De l'aveu même du PDG, l'application à 100% du plan donnera 49% du capital au fonds d'investissement britannique Bluebay Asset Management, qui obtiendra deux sièges sur les neufs du conseil d'administration.

La potion est donc amère pour les actionnaires d'Infogrames, alors que certains espéraient sans doute une opération plus favorable, tel qu'un rachat de la société, prime à la clé, par son concurrent Ubisoft.

D'autant que M. Bonnell n'a pas encore annoncé de nouvelles mesures pour redresser les activités et que les pertes risquent donc de s'accumuler de plus belle dès l'année prochaine.

"Certes, la dette va être pratiquement effacée mais 2007 risque d’être encore une année très difficile car le groupe a très peu investi dans de nouveaux jeux en raison de ses difficultés financières", s'inquiète Charles-Louis Planade.

Le problème est de taille: en dépit d'un précédent plan de redressement, Infogrames a encore essuyé une perte opérationnelle de 149,8 millions d'euros lors de son exercice 2005/2006 (bouclé en mars), ce qui, rapporté à un chiffre d'affaires tombé à 391 millions d'euros, représente une marge négative de 38%.

"Les perspectives d'activités paraissent faibles, tandis que les coûts du groupe restent élevés, ce qui implique que le groupe continuera à brûler des liquidités juqu'à ce qu'un plan de restructuration opérationnelle en profondeur soit mis en place", prévient Brice Mari, analyste chez Exane BNP Paribas.

En cause, le ralentissement du secteur, victime de l'attentisme des joueurs qui ont freiné leurs achats avant la sortie de la dernière génération de consoles de jeux.

Ces nouvelles plateformes, qui réclament de lourds investissements des éditeurs comme Infogrames, ont vu leur sortie retardée, la XBox 360 de Microsoft étant la seule à avoir été commercialisée.

Pour sortir du cercle vicieux, Infogrames va devoir relancer ses ventes en investissant dans de nouveaux titres, tout en réduisant encore ses coûts.

Parmi les solutions les plus probables et susceptibles d'être rapidement mises en oeuvre, une cession de la filiale américaine à problèmes Atari Inc paraît incontournable et pourrait être annoncée avant le vote des actionnaires sur le plan de désendettement, pour emporter leur adhésion.

Cette vente signerait certes la fin du rêve américain d'Infogrames mais remettrait de l'argent frais dans les caisses du groupe, et "le montant récupéré pourrait permettre au groupe d’investir dans de nouveaux jeux", anticipe M. Planade.